无风险利率的对债券价值的影响

2024-03-03 00:16

1. 无风险利率的对债券价值的影响

债券的价格是由其现金流(票息和本金)和贴现率决定的。票息和本金在债券发行之后就是固定的,因此债券价格的涨跌就来自于贴现率的变化。影响利率产品贴现率的主要因素。所谓利率品种是指没有违约风险的债券品种,因此利率品种的贴现率又称为无风险利率。 无风险利率是其他一切利率和资产价格的基础。在现代货币体系下,中央银行一般通过直接或者间接影响无风险利率来实现其宏观调控目标。金融危机之前,美联储的政策工具联邦基金利率是同业隔夜拆借利率。美联储根据经济形势直接设定联邦基金目标利率,并通过公开市场操作确保实际利率在目标利率水平附近。而中国人民银行则通过直接设定银行存贷款基准利率,以及通过准备金率和公开市场操作影响市场资金面,从而来影响无风险利率水平。,那么央行根据什么因素来决定无风险利率水平呢?一般而言,央行的政策目标包括充分就业,经济增长和稳定通胀。美国学者泰勒提出,央行设定经济增长和通胀的目标水平以及中性利率水平,然后计算目前经济增长和通胀偏离目标幅度的加权平均值,这个数值加上中性利率水平就是联邦基金目标利率。也就是说,当经济增长或通胀低于目标水平时,央行将设置低于中性利率水平的基准利率,以刺激经济增长和避免通货紧缩;反之则央行将设置高于中性利率水平的基准利率,以抑制经济过热和通货膨胀。由于经济形势在不断变化,因此央行认为适宜的无风险利率水平也在不断变化,这样中长期的无风险利率就取决于市场对未来无风险利率水平的预期。而这种预期很大程度又取决于市场对于未来经济增长和通货膨胀的预期。当市场认为未来经济增长或者通胀将变得更差时,市场就会预期央行未来更可能降息,从而使得债券价格上涨;反之债券价格将下跌。对于投资者而言,关键在于其对于经济增长和通胀的预期和市场预期的偏差,进而对央行未来降息概率和幅度的预期的偏差。如果投资者认为经济增长和通货膨胀将低于市场预期,那么投资者应该买入利率品种,反之则应该卖空利率品种。当然最终是否能够获利取决于投资者的这种判断是否正确。

无风险利率的对债券价值的影响

2. 债券到期收益率问题?

50/950*365/180=0.1067

3. 市场利率与债券到期收益率

债券收益率和市场利率是呈反向关系的,利率上行,则债券价格下降,债市走熊;利率下行,债券价格上升,债市走牛。当市场利率降低时,债券名义上票面利率不变,但利率相对于市场利率上涨了,此时市场对债券的需求量提高,因此债券价格就会提高。平价发行的债券,到期收益率等于票面利率;溢价发行的债券,到期收益率低于票面利率;折价发行的债券,到期收益率高于票面利率。也就是说债券到期收益率下降,债券持有期收益率一般是要考虑债券卖出时的价格与债券买入时的价格之间的差异所形成的收益,由于债券多数是以固定利率债券为主,由于债券投资者很多时候并不一定会把债券持有至到期的,这两个收益率是有区别的,而对于债券利息来说,所以一般只考虑债券价格即可,一般来说。资金流入债券市场会使债券到期收益率下降,债券到期收益率下降,会使得债券持有期收益率上升,还有要考虑其在持有期间所得到的债券利息,原因是资金流入债券市场会使得债券价格上升,无论市场利率怎么变化也不会影响其利息支付和计算方式,债券价格与债券到期收益率成反比关系,而不是债券持有期收益率,原因是债券到期收益率下降会使得债券价格上升这个要分清楚是债券到期收益率还是债券持有期收益率。另外,一般情况下这句话里的债券收益率是指债券到期收益率。但整体来说市场利率的波动(市场利率与债券到期收益率成正相关关系,即到期收益率上升债券价格下跌你在概念上有些混淆了,的确债券未来的现金流在不违约的前提下是确定的,债券发行时一般所确定的只是债券的票面利率和发行价,在债券投资领域上叫做骑乘系数。很多时候投资债券也不会一直持有至到期,只能说该债券的风险与市场的风险相等时才是这样)会体现在债券市场价格与利率成负相关关系上,随着时间的推移,那个利率指的是债券到期收益率(计算债券的久期时是用债券的到期收益率来计算的),一般来说债券的票面利率是固定的(浮动利率债券除外),久期的敏感度的高低会影响债券持有期间的收益率变化幅度,但是由于是这些确定性的因素,到期收益率下降债券价格上升,故此也是有必要关注持有期间的收益率的,市场是会有变化的,实际并不必然,有时候会把市场利率与债券到期收益率之间的关系划上等号。

市场利率与债券到期收益率

4. 债券到期收益率的概念

债券到期收益率:按复利计算的收益率

5. 债券的持有期收益率

债券持有期间的收益率=[年利息收入+(卖出价格-买入价格)/持有年数]/买入价格*100%。
如某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券,并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出,则债券持有期间的收益率=(140-120+100*10%*5)/(120*5)*100%=11.7%。
债券持有期收益率是指买入债券后持有一段时间,又在债券到期前将其出售而得到的收益,包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。

扩展资料:
债市与股市的关系有:债市与股市同向变化;债市与股市反向变化;债市与股市其中一者变动较缓或基本不变,其中一者变动较大。
1、股票市场是债券市场的一个组成部分:它是根据财经法规制度,按照管理层次的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。市值是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。
2、股票市场以债券市场为中心,股票市场对企业管理中所需资金的筹集、投放、运用和分配以及贯穿于全过程的决策谋划、预算控制、分析考核等所进行的全面管理。
3、股票市场职能的控制性决定了必须以债券市场要素为中心。股票市场的职能包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析评价。其中,财务决策和财务控制处于关键地位,关系到企业的兴衰成败。

债券的持有期收益率

6. 关于债券的持有期收益率

债券持有期收益率=(售出价格+利息-购买价格)/购买价格

第一题:
购买价格=10000
每年利息=10000*5%=500
2005年1月1日至2006年12月31日,2年利息之和=500*2=1000
售出价格=10560
该债券持有期收益率=(10560+1000-10000)/10000=15.6%

第二题:
发行价格=100*5%*(P/A,8%,10)+100*(P/F,8%,10)=5*6.7101+100*0.4632=79.87
考试的时候,年金现值系数(P/A,i,n)和复利现值系数(P/F,i,n)会告诉你的

7. 债券持有期收益率

r=((卖出全价-买入全价+税后付息总额)/买入全价利息总额)-1
算年化收益率的话,R=r*365/r
目前国债无利息税,企业债利息税率20%。
也可以用
(卖出净价-买入净价+债券利率*持有天数/365-税收总额)/买入全价利息总额)-1
其中税收只有在付息日一次性结算,付息日不在持有期内的话,不用考虑。

债券持有期收益率

8. 债券到期收益率问题

这张债券还有四年到期,因此计算到期收益率相当于求内含报酬率。
内含报酬率就是将债券本息贴现后,等于债券现值的贴现率。
因此,按照你老师的计算方法,债券现值1120,加号左侧是各期利息贴现,一共8期,加号右侧是债券面值贴现。到期收益率是年收益率,因此要除以二才能算每半年的利息。然后解这个方程,求得到期收益率y。
你打算用的是不是下面这个公式:
到期收益率=(债券年利息+债券面值-债券买入价)/(债券买入价*剩馀到期年限)*100% 
这是用来计算短期到期收益率的公式,只有剩下最后一个付息周期才可以用,现在还剩下8期,是不可以用这个公式的。