为什么债券息票率越小,债券价值波动越大。

2024-03-03 01:10

1. 为什么债券息票率越小,债券价值波动越大。

在其他属性不变的情况下,债券票面利率越低,债券价格与预期收益率的波动幅度越大。例如:有5种债券,期限为20年,面值为100元。唯一的区别是票面利率,即票面利率分别是4%,5%,6%,7%和8%。如果这些债券的预期收益率是7%,可以分别计算内在价值。如果预期收益率发生变化,这五种债券的新的内在价值可以相应地计算出来。在相同的预期收益率变化下,无论与收益率的增减有关,五种债券中票面利率最低的那一种的内部价值波动幅度最大,随着票面利率的提高,五种债券的内部价值变化幅度逐渐减小。因此,债券的票面利率越低,债券价格波动越大。债券的票面利率和收益率在三个方面不同:两者的概述不同。债券票面利率概述一般是指,债券的年利率,相当于债券面值的一定百分比;债券收益率概述:指每年投资债券所产生的总收益与总投资本金的比率;两种类型不同。债券票面利率类型:可以固定票面利率,浮动,即定期利率是决定基于参考利率,如香港银行同业拆息或伦敦银行同业拆放利率+利润,或零利率。以外汇基金债券为例,票面利率每半年支付一次。债券收益率类型有:当期收益率。当期收益率又称直接收益率,是指利息收入产生的收入。它通常每年支付两次,这占了公司债券产生的大部分收入。当前收益率是债券年利率除以当前市场价格的收益率。它不考虑债券投资的资本损益,只衡量债券在一定时期内获得的现金收益与债券价格的比率;到期日收益率:所谓到期日收益率,是指持有债券到还款期所获得的收益,包括到期日的所有利息。到期收益率,也被称为最终收益率,是投资的内部收益率购买国债,即获得的未来现金流量的现值投资购买美国国债的折现率等于债券的当前市场价格。它相当于投资者以当前市场价格购买,并持有至到期时所能获得的平均年收益率。

为什么债券息票率越小,债券价值波动越大。

2. 为什么债券的到期收益率越低,久期越长

持续时间是一个风险概念,而不是术语概念,正常情况下,长期回报应该很高,但也有收益率曲线颠倒的情况,即短期回报高于长期回报。
计算久期时,分子是现金流按时间加权,分母是按照到期收益率折现的因子,当到期收益率低时,分母小,所以久期总体变长。


扩展资料:
债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征:
偿还性
偿还性是指债券有规定的偿还期限,债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
流动性
流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况,灵活地转让债券,以提前收回本金和实现投资收益。
安全性
安全性是指债券持有人的利益相对稳定,不随发行者经营收益的变动而变动,并且可按期收回本金。
收益性
收益性是指债券能为投资者带来一定的收入,即债券投资的报酬。在实际经济活动中,债券收益可以表现为三种形式:一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入:二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额;三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

参考资料来源:百度百科-债券

3. 为什么零息票债券的期限与久期相等

久期的一个含义就是表示债券的平均偿还期限,考虑零息债券只在债券到期时偿还本金,即只有一个偿还期限。
即P=FV(也即债券面值)/(1+r)^n 其中n为时间,r为贴现率。
从公式中就可以看出r变动都会引起零息债券的价格P的变动。零息债券的久期反而是发反映了该债券对利率波动的敏感度。
债券市值的变动百分比=-利率变动的百分点*久期

扩展资料:
在债券分析中,久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券,利率上升所引起价格下降幅度就越大,而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
可见,同等要素条件下,修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强;但相应地,在利率下降同等程度的条件下,获取收益的能力较弱。
正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。当我们判断当前的利率水平存在上升可能,就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期;而当我们判断当前的利率水平有可能下降,则拉长债券久期、加大长期债券的投资,这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。
参考资料来源:百度百科-久期

为什么零息票债券的期限与久期相等

4. 债券久期和票面利率,付息频率,到期时间,到期收益率分别是什么关系?

到期时间是与债券久期因素呈正比关系,而票面利率、付息频率、到期收益率呈反比关系。久期可以理解为在考虑资金时间成本后的资金回收速度,且这些实际上可以根据久期定理可以知道这些关系的(在其他条件相同情况下):票面利率越高会加快资金回收速度,使得久期变短;付息频率越高也是会加快资金回收速度,主要是付息频率越高,说明每次付息之间时间缩短,使得久期变短;到期收益率越高会加速未来现金流现值变少,现金流权数不变,使得计算久期公式中的分子数额减少速度快于分母,最终导致久期边际减少;到期时间越长,久期越长正是久期定理之一。想投资债券的话,先积累点这方面的知识或者去理财教育社区或各大论坛看看别人是怎么投资的会比较好,投资不要鲁莽,像债券的话,投资要休闲根据自己的情况选择合适的种类,收益高的相对风险也较大,同时也要考虑债券的流动性,时间点的把握也很重要,希望对你有帮助。

5. 为什么债券(息票债券)期限越长,当期收益率也就越近似于到期收益率?

因为:并不是只要平价发行,票面利率就=到期收益率。"平价发行债券,到期收益率=票面利率”的前提是债券的折现率与票面利率的计息方式和计息规则一样。要是分期付息,只有按复利折现时,它俩才相等。
如果票面利率是单利计息(到期一次还本付息),到期收益率只有也是单利折现时,平价发行的债券才有票面利率=到期收益率。如果单利计息却按复利折现,是算不出来两者相等的。

付息期
债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付,或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下,付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券,其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券,其利息是按复利计算的。

为什么债券(息票债券)期限越长,当期收益率也就越近似于到期收益率?

6. 为什么利率波动幅度大的时候选择短久期债券?

一般债券的选择跟利率没什么关系,主要是长期持有那个保障自己的权益。
在现实经济生活中,影响利率波动的因素是多方面的,既有经济因素,又有政策、制度等因素。下面主要介绍几种对利率波动有重要影响的因素。[1]
1.平均利润率
利息是利润的一部分,利率的高低首先由利润率高低决定,并且是由一国一定时期内的平均利润率决定的。利率一般介于零与平均利润率之间,总是在它们之间上下波动。平均利润率是决定利率水平的基本因素。
2.借贷资本的供求关系
在某一具体时期的具体市场中,利息率是由借贷资本市场上借贷资本的供求状况决定的。当借贷资本供大于求时,利率下降;当借贷资本供小于求时,利率上升。
3.预期的通货膨胀率
通货膨胀总是有存在的可能,它会引起货币的贬值,从而给借贷本金带来损失,同时也会给利息带来损失。因此,为了保证损失尽可能小,必须要充分考虑预期通货膨胀率,提高借贷资金的利率。
4.经济周期
经济周期是影响利率的重要因素。一般情况下,在危机阶段会出现商品滞销、物价暴跌、生产下降等现象,对借贷资本的需求减少,导致利率下降;在经济繁荣时期,利率会上升。
5.国际利率水平
国际利率水平及其变动趋势对本国利率水平具有很强的示范效应。它主要是通过货币资金的国际流动来实现的,影响主要表现在两方面:一是其他国家的利率水平对国内利率的影响;二是国际金融市场上的利率对国内利率的影响。一般来说,国际金融市场上利率的下降会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。
除此之外,利率还受很多因素的影响,如中央银行的货币政策、国际经济环境、一国的历史利率水平等。总之,在确定一国的利率过程中,可能还有其他一些因素,而所有这些因素的相对重要性将取决于一国经济、金融的开放程度。

7. 为什么债券的到期收益率越低,久期越长

持续时间是一个风险概念,而不是术语概念,正常情况下,长期回报应该很高,但也有收益率曲线颠倒的情况,即短期回报高于长期回报。
计算久期时,分子是现金流按时间加权,分母是按照到期收益率折现的因子,当到期收益率低时,分母小,所以久期总体变长。


扩展资料:
债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征:
偿还性
偿还性是指债券有规定的偿还期限,债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
流动性
流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况,灵活地转让债券,以提前收回本金和实现投资收益。
安全性
安全性是指债券持有人的利益相对稳定,不随发行者经营收益的变动而变动,并且可按期收回本金。
收益性
收益性是指债券能为投资者带来一定的收入,即债券投资的报酬。在实际经济活动中,债券收益可以表现为三种形式:一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入:二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额;三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

参考资料来源:百度百科-债券

为什么债券的到期收益率越低,久期越长

8. 为什么零息票债券的期限与久期相等

久期的一个含义就是表示债券的平均偿还期限,考虑零息债券只在债券到期时偿还本金,即只有一个偿还期限。
即P=FV(也即债券面值)/(1+r)^n 其中n为时间,r为贴现率。
从公式中就可以看出r变动都会引起零息债券的价格P的变动。零息债券的久期反而是发反映了该债券对利率波动的敏感度。
债券市值的变动百分比=-利率变动的百分点*久期

扩展资料:
在债券分析中,久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券,利率上升所引起价格下降幅度就越大,而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
可见,同等要素条件下,修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强;但相应地,在利率下降同等程度的条件下,获取收益的能力较弱。
正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。当我们判断当前的利率水平存在上升可能,就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期;而当我们判断当前的利率水平有可能下降,则拉长债券久期、加大长期债券的投资,这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。
参考资料来源:百度百科-久期
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