无风险利率的对债券价值的影响

2024-03-03 00:06

1. 无风险利率的对债券价值的影响

债券的价格是由其现金流(票息和本金)和贴现率决定的。票息和本金在债券发行之后就是固定的,因此债券价格的涨跌就来自于贴现率的变化。影响利率产品贴现率的主要因素。所谓利率品种是指没有违约风险的债券品种,因此利率品种的贴现率又称为无风险利率。 无风险利率是其他一切利率和资产价格的基础。在现代货币体系下,中央银行一般通过直接或者间接影响无风险利率来实现其宏观调控目标。金融危机之前,美联储的政策工具联邦基金利率是同业隔夜拆借利率。美联储根据经济形势直接设定联邦基金目标利率,并通过公开市场操作确保实际利率在目标利率水平附近。而中国人民银行则通过直接设定银行存贷款基准利率,以及通过准备金率和公开市场操作影响市场资金面,从而来影响无风险利率水平。,那么央行根据什么因素来决定无风险利率水平呢?一般而言,央行的政策目标包括充分就业,经济增长和稳定通胀。美国学者泰勒提出,央行设定经济增长和通胀的目标水平以及中性利率水平,然后计算目前经济增长和通胀偏离目标幅度的加权平均值,这个数值加上中性利率水平就是联邦基金目标利率。也就是说,当经济增长或通胀低于目标水平时,央行将设置低于中性利率水平的基准利率,以刺激经济增长和避免通货紧缩;反之则央行将设置高于中性利率水平的基准利率,以抑制经济过热和通货膨胀。由于经济形势在不断变化,因此央行认为适宜的无风险利率水平也在不断变化,这样中长期的无风险利率就取决于市场对未来无风险利率水平的预期。而这种预期很大程度又取决于市场对于未来经济增长和通货膨胀的预期。当市场认为未来经济增长或者通胀将变得更差时,市场就会预期央行未来更可能降息,从而使得债券价格上涨;反之债券价格将下跌。对于投资者而言,关键在于其对于经济增长和通胀的预期和市场预期的偏差,进而对央行未来降息概率和幅度的预期的偏差。如果投资者认为经济增长和通货膨胀将低于市场预期,那么投资者应该买入利率品种,反之则应该卖空利率品种。当然最终是否能够获利取决于投资者的这种判断是否正确。

无风险利率的对债券价值的影响

2. 债券市场中信用风险与利率风险的区别

你好。债券市场中信用风险与利率风险的区别:1、发行人不同:利率债券的发行人一般是国家;信用债券一般由商业银行、城市投资公司和其他企业发行。2、不同风险:因为利率债券的发行人是国家,所以基本没有信用风险;信用债券具有一定的风险。3、价格不同:利率债券价格低;信用债券价格高信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。【摘要】
债券市场中信用风险与利率风险的区别【提问】
你好。债券市场中信用风险与利率风险的区别:1、发行人不同:利率债券的发行人一般是国家;信用债券一般由商业银行、城市投资公司和其他企业发行。2、不同风险:因为利率债券的发行人是国家,所以基本没有信用风险;信用债券具有一定的风险。3、价格不同:利率债券价格低;信用债券价格高信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。【回答】
1、信用风险由于信用债不受国家及政府的监控,与利率债相比,信用债存在比较大的信用风险。如果企业经营者经营不善,或是受到同行打击,将面临本金不能按时足额兑付的风险。信用风险补偿的幅度跟发行人所处行业,股权情况,经营情况等密切相关。目前,国内信用风险没有有效的定价。一般认为利率债不存在信用风险,其主要受到宏观经济情况、利率变动和通货膨胀率等因素的影响;而信用债会受影响于经营主体的经营状况,其相比于利率债,是没有国家信用做背书的,存在着更大的信用风险,但是也会由于“信用利差”,从而开出比利率债更高的收益率。2、市场风险信用债比利率债拥有更高的风险,而这种风险是流动性的。以企业的回购融资为例,使用信用债的难度则要大大增加。其次,在市场持续下跌过程中,利率债如果要止损可以轻松找到对手盘,而信用债则非常难止损,市场流动性风险更大,真要止损也要承受比利率债大的多的亏损幅度。【回答】

3. 为什么说利率风险是债券投资的主要风险

利率风险,是指由于市场利率变动对债券投资收益影响的可能性。利率风险是债券投资中的最重要的风险,可分为价格风险和再投资风险两部分。
(1)价格风险。一般来说,市场利率与债券价格呈反向变化:当市场利率上升时,债券价格下跌;当市场利率下跌时,债券价格上升。在各种证券中,债券受利率的影响最大,因为发行协议规定了债券的票面利息,而且是预先知道的。市场利率变动对债券价格变动的影响有两个特点:一是债券期限越长,价格变动幅度越大;二是债券的息票利率越低,价格波动幅度越大。
(2)再投资风险。这种风险主要产生于附息式债券,因为附息式债券的本金到期才能归还,利息则是按一定时期支付。该种债券的到期收益中包括了利息的再投资风险,如果投资者定期获得利息后不再进行投资,或者再投资的收益率低于预期收益率,那么,投资者最终所能获得的债券实际收益率必将小于预期。因此,若在债券持有期内市场利率下降,使得所获债息无法按预期的利率进行投资,这就会给投资者造成再投资风险。

为什么说利率风险是债券投资的主要风险

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